工程機械設備短線(xiàn)跑輸大盤(pán)
最近一段時(shí)間滬深股市持續震蕩上行，以有色金屬、電子、化工、煤炭為代表的周期性行業(yè)引領(lǐng)大盤(pán)上漲。相比之下，同樣具有較強周期屬性的機械設備板塊卻明顯跑輸大市。分析人士指出，工程機械行業(yè)景氣度不高，是造成該板塊相對滯漲的主要原因。
機械設備跑輸大盤(pán)
2月以來(lái)，大盤(pán)呈現進(jìn)二退一的走勢，逐步切入2300點(diǎn)上方的技術(shù)壓力區域。在這段時(shí)間的市場(chǎng)運行中，有色金屬、煤炭、電子、信息設備等行業(yè)充當了引領(lǐng)大盤(pán)的主要力量。
總體來(lái)講，2月上旬這段時(shí)間仍然是強周期類(lèi)品種表現活躍，弱周期品種相對滯漲。不過(guò)，隨著(zhù)大盤(pán)的上漲，部分周期品種也顯露出疲態(tài)，工程機械板塊就是其中之一。據wind數據統計，工程機械板塊2月以來(lái)下跌了0.90%，跑輸大盤(pán)2.39個(gè)百分點(diǎn)。三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、柳工（000528）等主要工程機械股2月均出現下跌，跌幅分別為3.10%、0.22%、1.36%。
分析人士指出，造成工程機械板塊短期內跑輸大盤(pán)的原因主要有兩個(gè)：一是1月該板塊累計漲幅較大，引起資金的獲利回吐；二是從基本面來(lái)看，該行業(yè)的景氣度不高，制約了相關(guān)股票價(jià)格的上升空間。
從估值角度來(lái)看，目前該板塊整體市盈率并不高，為10.78倍，是兩市中估值最低的板塊之一?？v向來(lái)看，該板塊當前的市盈率水平為近10年最低，與2008年四季度上證指數跌至谷底時(shí)相當。市場(chǎng)人士認為，整體市場(chǎng)的估值下移以及市場(chǎng)對工程機械行業(yè)中長(cháng)期增速放緩的預期，是導致該板塊估值下行的主要原因。
行業(yè)景氣度不高
對于工程機械行業(yè)的景氣度，多數專(zhuān)業(yè)分析機構持謹慎態(tài)度，而造成行業(yè)前景看淡的主要原因有兩個(gè)。
首先，自2011年以來(lái)，我國固定資產(chǎn)投資增速大幅放緩，大型新開(kāi)工項目較少，導致工程機械的銷(xiāo)售情況并不樂(lè )觀(guān)，而業(yè)內人士預計這種情況將持續。數據顯示，2011年全年基礎設施投資5.11萬(wàn)億元，比上年增長(cháng)5.9%，增速回落14.3個(gè)百分點(diǎn)。而從今年前兩個(gè)月的情況看，施工資源緊張的情況并未改善。興業(yè)證券（601377）日前發(fā)布的一份調研報告顯示，重慶地區某挖掘機經(jīng)銷(xiāo)商在春節后的日均發(fā)貨量不足去年同期的20%，此外某混凝土機械經(jīng)銷(xiāo)商預計1-2月施工項目需求較去年同期下降60%左右。
易拉罐粉碎機
其次，工程機械目前庫存情況并不樂(lè )觀(guān)，制造商和經(jīng)銷(xiāo)商并未在自去年開(kāi)始的行業(yè)調整中有效去庫存，導致目前庫存水平仍在高位。據國泰君安證券稱(chēng)，目前內資品牌的代理商壓力較大，庫存量少則達到往年2到3個(gè)月的銷(xiāo)量，多則達到4到5個(gè)月的銷(xiāo)量。
工程機械目前面臨階段性供大于求的情況，導致不同品牌的市場(chǎng)份額爭奪異常激烈，同時(shí)庫存的高企也迫使部分公司減產(chǎn)，有分析人士認為，去庫存仍是該行業(yè)面臨的最大挑戰。
相比國內市場(chǎng)景氣低迷，出口情況卻相對樂(lè )觀(guān)。廈工股份（600815）2011年全年的出口額接近9000萬(wàn)美元，同比增長(cháng)80%以上。而最近一段時(shí)間，柳工和三一相繼開(kāi)展國際并購，分別收購了波蘭HSW和德國的普茨邁斯特等國際同行，也顯示中國工程機械巨頭打開(kāi)國際市場(chǎng)的強烈意愿。分析人士指出，在國內基礎設施建設和固定資產(chǎn)投資增速放緩的大背景下，出口可能成為國內工程機械企業(yè)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。
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